卓创资讯：情绪带动，建材能否走出“淡季不淡”行情？

　　（卓创资讯分析师李晓娟）

　　【导语】2024年11月7日，立冬，标志着秋天的结束，冬天正式来临。对于建筑钢材市场来说，淡季开始，市场基本面趋弱，行情要想实现淡季上涨，或得依赖宏观方面对市场情绪的提振。

　　据卓创资讯监测数据显示，截止到11月6日，全国建筑钢材市场均价为3477元/吨，较10月底下降1.14%。聚焦建筑钢材市场基本面情况来看，供应端库存虽处于低位但逐步开始累积，产量处于相对高位水平，供应端压力逐步增加；需求面刚性需求表现不强，下游观望情绪较浓，对市场形成拖累；目前生产企业多存有一定的利润下，成本对市场支撑力度较弱；市场情绪表现谨慎，观望情绪较浓。综合看，建筑钢材市场基本面转弱，对市场支撑力度不强。

　　供需双增，支撑力度减弱

　　库存方面来看，目前库存水平处于今年以来的低点状态，据卓创资讯统计，截至11月7日，样本城市建筑钢材社会库存总量为523.15万吨，同比减少10.82%。近期各地库存持续处于低位，但连续出货欠佳下，市场社会库存目前有小幅累积的行为。钢厂库存方面，阶段性出货欠佳，钢厂库存开始小幅累积，库存小幅增长，部分钢厂存有库存压力。截至11月7日，样本生产企业建筑钢材库存总量为235.77万吨，同比减少3.34%。

　　在产量方面，前期生产企业依旧存有利润的情况下，生产积极性依旧较高，近期利润有所收缩下，周度产量小幅下降，根据卓创资讯统计134家建筑钢材企业，本周建筑钢材产量为467.13万吨，较上期小幅下降4.72万吨，降幅1%。近期生产企业整体检修力度不强，但轧线负荷率略有降低，如电弧炉企业受制于废钢偏紧等因素影响，产量稍有下降，部分高炉不畅，铁水略有降低等因素。

　　需求端来看，东北和西北地区需求逐步萎缩，部分市场已经进入休市状态，北方资源大规模南下，如西北资源大规模流入川渝地区，目前成都重庆市场建筑钢材西北资源到货增加，西宁特钢、酒钢、包钢万腾等资源大量到货，对当地市场形成较大的冲击。随着北方天气逐步寒冷，预计华北地区下游用钢量或仍有逐步萎缩的趋势，而南方市场来看，受制于资金方面限制，整体需求量表现依旧不佳，但建筑钢材需求淡季下，整体用钢量或呈现萎靡状态，对建筑钢材市场形成一定的拖累。

　　整体供需方面来看，产量虽小幅增加，但依旧处于高位，社会库存低位增长，面对日益萎缩的需求，供应端压力逐步增加。

　　生产盈利，成本支撑弱

　　9月份以来，建筑钢材价格涨幅明显，整体生产企业盈利空间明显改善，据卓创资讯数据显示，截止到11月6日，河北地区长流程螺纹钢生产企业炼钢成本为3419元/吨，毛利为220.77元/吨，在生产企业存有利润的情况下，为缓解库存方面的压力，阶段性行情下，挺价意愿不足，对市场的支撑力度减弱。

　　在基本面表现不强，但宏观方面消息较多的情况下，市场情绪表现谨慎，观望情绪较浓，对市场支撑力度不强，但对未来宏观方面政策依旧存有期待，“信心比黄金重要”，在一定程度上或对市场形成一定的提振。

　　近期，建筑钢材市场行情震荡运行，对于未来行情，市场仍充满迷茫。能否走出淡季不淡的行情，整体市场关注度依旧较高。从未来行情来看，我们可以从以下几个方面进行分析：

　　首先，需求端方面，随着北方天气的转冷，下游需求将持续萎缩，用钢量下降成为定局；

　　其次，供应端方面，库存虽有所增加，但增量有限，产量依旧维持高位，在需求端偏弱的情况下，市场供应端压力或逐步增加；

　　再次，成本端方面，焦炭第二轮提降逐步开始，成本或依旧有下降可能，但目前生产企业存有利润下，成本端对市场支撑力度不足；

　　最后，市场情绪方面，近期宏观方面消息较多，市场对于宏观方面仍存有较大的期待，市场情绪谨慎偏强运行，建筑钢材信心指数，对下周市场预期调研，样本总量129。预期上涨及震荡偏强总数75，预期下跌及震荡偏弱总数54。

　　综合来看，短期内建筑钢材现货基本面无较大利好带动，支撑作用尚不明显，但宏观面存有较好预期，或带动市场情绪好转，对市场或形成较大的带动，因此，短期内建筑钢材行情或存有震荡偏强可能。