医疗大健康产业链月报：MNC剥离消费者健康业务成趋势，专项贷款成回购新资金来源

产业投融资动态

1.国内一级市场投融资动态

10月1日-10月31日，据CV Source统计，医疗大健康领域有70起一级市场投融资事件（相较于9月略有下降）：生物医药融资22起（5起披露详细金额合计为11.85亿人民币，3起披露为亿元级），医疗器械融资20起（1起披露详细金额1.28亿人民币，1起披露为亿元级），医疗技术融资12起（1起披露为亿元级，1起披露为数千万元），医疗信息化7起（1起披露为2794万元，1起披露为亿元级），医疗服务8起（1起披露为3000万美元，1起披露为数亿元），其他领域1起（未披露金额）。

从融资企业地域分布来看，江苏、广东、上海三地分布较多，分别有21家、12家、10家。从融资金额来看，已披露融资额较高的包括上市公司海辰药业的子公司安庆汇辰，海辰药业拟对安庆汇辰增资2亿元并为其引入1.25亿元新投资；专注细菌感染和菌群代谢相关疾病的丹诺医药完成逾3亿元E轮融资，由中山投控旗下中山创投和AMR Action Fund（AMR基金）共同领投。

2.海外投融资动态

（1）赛诺菲欲出售Opella，近年来MNC剥离消费者健康业务成趋势

2024年10月11日，赛诺菲宣布已与美国私募股权公司CD&R进入谈判阶段，探讨出售其消费者保健业务Opella的50%控股权的可能性。赛诺菲分拆消费者健康业务的举动并非一时兴起，早在2019年，赛诺菲内部便传出了分拆消费者健康业务的声音。当时，公司CEO韩保罗提出了“全力致胜”战略，旨在通过优化资源配置，集中精力于创新药物和疫苗的研发，以提高公司的竞争力和市场地位。近年来，随着产业纷纷回归创新药研发主流，越来越多的制药巨头开始考虑通过分拆消费者保健部门来提高股东价值，以期在激烈的市场竞争中保持领先地位。在这一趋势中，2019年葛兰素史克与辉瑞迈出了重要的一步，合并了各自的消费者健康业务，组建了Haleon（赫力昂）。默沙东也在2020年2月宣布剥离其女性健康产品、成熟产品和生物仿制药产品，成立一个新的独立上市公司，这便是后来的Organon（欧加隆）。

（资料来源：《赛诺菲欲出售Opella，GSK、辉瑞、强生……MNC剥离消费者健康业务成风？》，医药经济报，2024/10/17）

（2）默沙东13亿美元收购癌症疗法开发商Modifi Biosciences

10月23日，Modifi Biosciences公司宣布，已与默沙东（MSD）达成协议，默沙东将通过子公司收购Modifi Biosciences，囊获通过利用DNA修复缺陷治疗难治性癌症的临床前化合物。这类药物的独特之处在于并不靶向特定蛋白，而是直接靶向细胞的DNA。根据协议条款，Modifi Biosciences将获得3000万美元的预付款，该公司的股东还有资格获得总额高达13亿美元的潜在里程碑付款。

（资料来源：《13亿美元！默沙东囊获创新抗癌药物类型》，药明康德，2024/10/24）

（3）GSK再度来华收购创新药拓展自免管线

10月29日，葛兰素史克（GSK）宣布和恩沐生物达成合作，将以3亿美元的首付款从恩沐生物收购CMG1A46，后者将有资格获得总计5.5亿美元的开发和商业化里程碑付款。GSK计划重点开发该候选药物在B细胞驱动的自身免疫性疾病领域的应用，例如系统性红斑狼疮（SLE）和狼疮性肾炎（LN），并有可能扩展到其他相关的自身免疫性疾病。CMG1A46是一种靶向CD19、CD20和CD3的三特异性抗体，从机制上来说属于T细胞衔接器（TCE），该抗体对B细胞表面的CD19和CD20具有高亲和力，对T细胞表面的CD3具有低亲和力，可以降低与TCE相关的毒性。该药是首个进入临床研究阶段的CD19/CD20/CD3三特异性抗体。CMG1A46目前正在美国和中国进行白血病和淋巴瘤的I期临床试验。GSK计划在2025年开启该药治疗狼疮的I期临床试验。

（资料来源：《8.5亿美元！GSK收购恩沐生物三特异性抗体，用于自免疾病》，医药魔方，2024/10/30）

资本事件跟踪

1.融资

（1）IPO

2024年10月，医疗大健康板块暂无企业IPO上市。医疗大健康板块今年以来IPO融资整体保持低迷。年内医疗大健康板块仅有4家企业IPO上市，分别为2月北交所上市的海昇药业、6月创业板上市的爱迪特、8月主板上市的小方制药、9月科创板上市的益诺思，目前4家企业合计融资金额24.24亿元。

（2）再融资

2024年10月，医疗大健康板块再融资热度仍维持低位：3家上市公司发布定增预案，1家公司进行定增发行；暂无上市公司新发布可转债发行预案，1家上市公司月内更新可转债发行进展。

2024年10月，医疗大健康板块3家上市公司发布定增预案，为科源制药、爱博医疗和欧林生物：（1）科源制药主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。公司10月21日发布预案，拟发行股份及支付现金购买宏济堂99.42%股权，同时发行股份募集配套资金；（2）爱博医疗主要从事眼科医疗器械，公司10月30日公告增发预案，拟通过简易程序发行融资3亿元用于产线建设（2.6亿元）与补充流动资金（0.4亿元）；（3）欧林生物专注于人用疫苗研发、生产和销售，公司10月30日发布增发预案，拟募集资金1.75亿元用于项目建设。

2024年10月，医疗大健康板块1家上市公司完成定增发行，为盈康生命。公司10月23日公告发行情况，募集资金总额9.70亿元，净额9.60亿元，全部用于补充流动资金。此外，月内4家企业更新定增进展，浙江震元、奕瑞科技增发获交易所受理，新诺威发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案获董事会及股东大会通过，汉商集团发行股份及支付现金购买资产并配套募资事项获董事会与监事会会议审议通过。

2024年10月，板块内有1家上市公司更新转债发行进展，为南京医药：南京医药从事医药批发、医药零售、医药“互联网+”以及医药第三方物流服务，公司10月16日公告发行可转债申请获得上交所审核委员会审议通过。根据公司公告，本次可转债发行拟募集资金10.81亿元用于项目融资（7.57亿元）与补充流动资金（3.24亿元）。

2.战略配售

2024年10月，医疗大健康板块暂无企业IPO上市，对应暂无企业进行战略配售。

3.高管与员工激励

（1）股权激励

2024年10月，医疗大健康板块共有6家上市公司发布股权激励预案，相较9月有所上升（4家），上述股权激励预案相关要素呈现出以下特征：（1）激励标的：3家公司选择第一类限制性股票，3家选择第二类限制性股票；（2）激励方式：1家公司选择定向发行股票，4家公司选择提取激励基金买入流通股，1家公司选择定向发行股票及提取激励基金买入流通股；（3）激励比例：激励总数占总股本比例方面，天智航此次激励强度较高，达到4.97%，东亚药业为1.89%，贵州三力为1.28%。其余三家低于1%。

（2）员工持股计划

2024年10月，医疗大健康板块共有1家上市公司发布员工持股计划，相较上月（3家）有所下降，该员工持股计划预案呈现出以下特征：（1）股份来源方面为上市公司回购；（2）资金来源方面为员工薪酬及自筹资金；（3）初始资金规模为5427.08万元。

4.股份回购

2024年10月，医疗大健康板块股份回购热度相较9月（8家）略有上升，有9家上市公司月内新发布股份回购预案（不包含回购用于股权激励注销情况），其中8起处于董事会预案阶段，1起进入实施阶段。相关要素呈现以下特征：（1）回购方式上均为集中竞价交易回购；（2）回购目的以股权激励与员工持股计划相关目的为主，其中实施股权激励或员工持股计划5起，实施股权激励1起，市值管理目的2起，1起为其他目的（健之佳回购股份后拟出售）；（3）回购资金来源方面，2起为自有资金，6起为自有资金及自筹资金，1起为自筹资金，或与近期贷款回购政策相关，药康生物等公司选择自有资金和股票回购专项贷款资金作为回购资金来源；（4）从所处细分行业领域来看，上述回购公司业务领域较为分散，医疗器械2起，化学制药2起，生物制品1起，医疗服务2起，中药1起，医疗商业1起。

此外，月内有9家上市公司调整此前回购事项，迪安诊断、天臣医疗、南微医学、昊海生科、麦澜德、泓博医药、宣泰医药、英科医疗权益分派实施后调整回购价格上限，甘李药业变更此前回购股份用途为注销。

5.并购重组

2024年10月，医疗大健康领域值得关注的重组事件是科源制药拟定增收购宏济堂99.42%股权：科源制药主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。公司10月21日发布预案，拟发行股份及支付现金购买宏济堂99.42%股权，同时发行股份募集配套资金。标的公司宏济堂主营业务为中成药、阿胶制品及麝香酮等产品的研发、生产和销售，本次交易完成后，上市公司主营业务将延伸至中成药、阿胶制品等领域，有助于上市公司优化产品布局、加强销售采购渠道整合、降低经营成本，打造具备规模优势、行业知名度高的医药大健康平台，提升上市公司综合实力和整体价值。

月内医疗大健康板块其余重大重组事件主要是此前重组事件的进展更新：（1）新诺威定增收购石药百克100%股权获股东大会通过；（2）西藏药业收购IMDUR产品、品牌和相关资产已完成；（3）华润三九收购天士力28%股权事项仍在推进中。

2024年10月，医疗大健康领域还有部分值得关注的并购事件：（1）欧普康视全资子公司对外投资多姿医疗已完成工商变更登记手续；（2）美年健康收购武汉奥亚、怀化美年部分股权已完成工商变更登记手续；（3）新里程公告拟3.2亿元收购重庆新里程医疗管理有限公司100%股权；（4）东宝生物收购控股子公司青岛益青生物科技股份有限公司少数股份已完成工商变更登记手续；（5）凯因科技拟以现金995.71万元收购控股子公司凯因格领少数股权（5%）；（6）江中药业拟以8612.38万元购买华润江中所持有的江中饮片51%股权；（7）国科恒泰拟以自有资金收购众星慧合持有的江西国科40%的股权。

6.股份增减持

（1）股份拟增持

2024年10月，医疗大健康领域股份增持热度较上月持平，共有3家上市公司发布股东增持预案。上述增持呈现如下特征：（1）增持方式上，1家公司股东选择以集中竞价交易方式增持，2家公司未指定单种交易方式，选择集中竞价和（或）大宗交易及其他方式增持；（2）增持的股东类型上，江中药业、通化东宝、佰仁医疗均为控股股东增持。

（2）股份拟减持

2024年10月，医疗大健康领域减持热度有所上升，共有24家（上月为19家）上市公司发布股东减持预案。上述减持呈现如下特征：（1）减持方式上，除罗欣药业（维权）、浩欧博（维权）为协议转让外，其余公司股东均选择集中竞价交易和（或）大宗交易；（2）减持的股东类型上，19家公司为机构股东减持，1家公司为高管减持，3家公司为个人股东减持，1家为个人股东与高管减持。

注：如需了解详细信息，请联系您的专属投资顾问

投资顾问：秦茜

执业证书编号：S0570621060001

（转自：华泰证券财富管理）